封口袋评语_封口袋pe

1.如何拆编织袋的封口线

2.白牛皮纸袋的白牛皮纸袋种类及用途

3.PE袋是什么？

4.PE袋的种类

5.PP胶袋与PE胶袋有什么区别?封口袋尺寸

6.一只股票概念中所说的定向增发是指什么？这样的股票是买好还是不买好？

冰箱食物分类

首先，我们先给冰箱里的食物做个分类。

水果和绿叶蔬菜类：这类食品最好单独放在保鲜抽屉里，水果大多是球形，随意放冰箱容易滚来滚去，还是放在抽屉里比较好，蔬菜容易腐烂或者掉叶子，单独放可以避免传染别的食物，放置时可以垫上厨房纸吸水，延长保鲜时间。

剩菜熟食类：记得要用保鲜盒或保鲜袋装起来，贴上日期放在上层，方便拿取。

酒水饮料类：面积小小的，放在冰箱门不占地方，要注意的是鸡蛋千万不要放在冰箱门，冰箱门是冰箱最热的地方，而且常开关，温度波动比较大，对于需要恒温保存的鸡蛋来说，很容易引发变质。

1. 上层适合放置鸡蛋、饮料等可以接受较冷温度的食材，或者当成机动区，方便拿取；

2. 中下层放置一些开了封没吃完的食品及乳制品、马上做饭要用的生肉等；

3. 抽屉存放体积较大的蔬果，以确保它们和其他食品分开保存；

4. 冰箱门上可以放一些调料、果酱、酒水等;

5. 冷冻箱里就按照自己的习惯和食材分类，摆放整齐就好啦！

利用密封的保鲜袋，把食物分类存放，可以防止窜味，避免冰箱的异味。这些保鲜袋都用食品级的pe材质，健康环保，里面装的东西一目了然，想取出哪个很轻松就能找出，蔬菜、水果、零食等都可以很好收纳。

一个鸡蛋一个坑的设计可以防止鸡蛋晃动，更易保鲜。贮藏鸡蛋时记得要把尖的一头朝下放，因为尖头朝下，蛋黄就能处在正中央，而气室也不会受到压迫，延长鸡蛋的存贮时间。大家如果在超市买了那种带包装盒的鸡蛋，也可以把盒子留用，这样就不用再买这种收纳盒了，道理都是一样的。饺子也是，如果买了思念、湾仔码头那些牌子，里面都会带有一个软塑料的盛放盒，吃完别扔掉，以后再包饺子直接放进去就好，平时不用可以放在冰箱顶部。

冰箱侧面也要好好利用，这种磁吸式的收纳架无需安装，直接就吸上去了，承重能力最高达到40斤，可以把常用的瓶瓶罐罐，毛巾啊什么的都放上去，随取随用!

冰箱利用率低的最大原因是不同形状、不同大小的食物无法叠放，所以要有效利用保鲜盒和保鲜袋来管理食材，将食物规整后叠放起来。叠放后记得对它们分类，可以在容器里放入标签，最好不贴在外面，省的撕下来后还得清洗。

如何拆编织袋的封口线

NE：

Wisp/小精灵.................................农民.....W（比如说5个W绕树，就是说5农民在伐木，下同）

Archer/弓箭手......................................./.........................................AC

Huntress/女猎手..............................猫女，肉狗，黑豹.................................HT

Glaive Thrower/飞刃投掷车（原名：Ballista/弩车）...弩炮，攻城车...........................GT/CAT

Dryad/林中仙子..................................树妖，小鹿，小6...............................DY

Druid of the Claw/兽爪德路依......................熊德，大熊...........................DOC，BEAR

Hippogryph/角鹰兽..................................鹫马......................................HIP

Hippogryph Rider/角鹰兽骑士........................./..................................HIP-RIDER

Druid of the Talon/禽爪德路依.................风德，鸟德，乌鸦...............................DOT

Chimeara/凯米拉，吐火怪........................奇美拉，双头龙................................QML

Mountain Giant/山丘巨人.......................石头人，山顶洞人................................MG

Faerie Dragon/仙龙................................吸精虫......................................FD

ORC：

Peon/苦工.............................................农民.....................................P

Grunt/咕噜兽....................................兽人步兵，斧头兵...............................G

Troll Headhunter/巨魔猎头者..........................投矛手...................................TH

Troll Berserker/巨魔狂战士............................狂战...................................TBK

Demolisher/攻城车（原名：Catapult/投石车）............./................................DEMO/CAT

Raider/掠夺者.........................................狼骑....................................RD

Kodo Beast/科多兽，库都兽............................../......................................./

Wind Rider/风之骑士（原名：Wyverm/双足飞龙）......鸭子，飞龙骑士..............................WR

Shaman/萨满法师.......................................猪头....................................SM

Troll Witchdoctor/巨魔巫医............................医生............................WITCH，DR.

Tauren/牛头人..........................................牛....................................COW

Spirit Walker/灵魂行者........................白色牛头人，牛头法师............................SW

Troll Batrider/巨魔蝙蝠骑士..........................蝙蝠74..................................BAT

UD：

Acolyte/侍僧..........................................农民.....................................C

Ghoul/食尸鬼,盗尸者........................狗，鬼（天地双鬼之地），伐木农......................G

Crypt Fiend/地穴魔....................................蜘蛛....................................CF

Gargoyle/石象鬼............................（天地双鬼之天），艺术品.......................GG

Meat Wagon/血腥战车............................投尸车，灵车，绞肉车..........................CAT

Abomination/憎恶...................................胖子，带菌者................................/

Necromancer/亡灵巫师..................................男巫...................................NEC

Banshee/女妖.........................................老巫婆..................................../

Shade/阴影，影子......................................暗鬼...................................../

Frost Wyrm/冰霜巨龙.................................冰龙，骨龙................................./

Obsidian Statue/黑耀石雕像........................老爷车，十胜石..............................OS

Destroyer/毁灭者....................................狮身人面怪................................./

HUM：

Peasant/农民............................................../....................................P

Militia/民兵........................................暴力农民，民工............................./

Footman/步兵.........................................左撇子，剑士.........................FT，FM

Rifleman/火.........................................../...................................RM

Knight/骑士..............................................74...................................KN

Priest/牧师.............................................男人.................................../

Sorceress/魔法师，术师................................女人，女巫.............................SOR

Siege Engine/攻城机械（原名：Steam Tank/蒸汽坦克）...坦克，火车头...........................TANK

Mortar Team/迫击炮小队..................................小炮.................................../

Flying Machine/飞行器（原名：Gyrocopter/直升机）........飞机.................................../

Gryphon Rider/狮鹫兽骑士..............................49，44................................./

Spell Breaker/破魔者....................................赖人.................................SLB

Dragonhawk Rider/龙鹰骑士................................龙7..................................DR

NE：

Demon Hunter/恶魔猎手,猎魔者..........瞎子，我们家小D/小恶，王老五.........................DH

Keeper of the Grove/丛林守护者.............老树精，老鹿...................................KOG

Priestess of the Moon/月亮女祭祀....白虎MM，月女，有恋父情结的女子........................POM

Warden/典狱长..........................SM女郎，看守，警察..................................WD

ORC：

Blade Master/剑圣...........................小日本.........................................BM

Far Seer/先知...................../（无特殊叫法或就用正名,下同）...........................FS

Tauren Chieftain/牛头人酋长..................老牛..........................................TC

Shadow Hunter/暗影猎手.................老枪，拐子，斗鸡眼..................................SH

UD：

Death Knight/死亡骑士...................死骑，47，大分头............................DK，ARTHAS

Dread Lord/吸血鬼王,恐惧魔王.....喜剧魔王，搞笑领主，大白脸，蝙蝠侠.........................DL

Lich/尸巫,巫妖..................尸巫之王，排骨精，穿裙子的BT，花蝴蝶........................./

Crypt Lord/地狱领主....................坦克，小强，大虫.....................................CL

HUM：

Archmage/大法师............................大法,书生........................................AM

Mountain King/山丘之王..........山王，小锤子（用绝招命名），矮老头..........................MK

Paladin/圣骑士...................游侠，保姆，打不死的（双重意思）..........................PAL

Blood Mage/血族魔法师...............血魔，火魔，风间火月...................................BMG

白牛皮纸袋的白牛皮纸袋种类及用途

编织袋开口处一般由一面单线、一面双线来缝制，把单线和双线的交接头拆开或者用剪刀剪断，拉拽单线，封口即可快速打开。

编织袋

编织袋（woven bag）又称蛇皮袋，是塑料的一种，包装用，其原料一般是聚乙烯、聚丙烯等各种化学塑料原料。编织袋用途很广，主要用于各种物品的成装和包装用，在工业方面用途广泛。

1基本介绍

定义

编织密度是指100mm×100mm编织物内，经纬纱的根数。国家标准GB/T8946-1998中规定，“将袋摊平，在袋子的上，下两个对角处圈定100mm×100mm两方块，方块外边与袋边线相距100mm，目测方块的经，纬根数，取平均值，计数时当讫点最后不足一根时，按一根计。”国家标准中规定了编织密度的同时，规定了密度公差。编织密度主要取决于包装产品，由用户决定。

原料

塑料编织名词解释：编织袋主要来讲：塑料编织袋是以聚丙烯（英文名pp）为主要原料，经挤出、拉伸成扁丝，再经织造、编制、制袋而成。

参数

常用的编织布密度是36×36根/10cm?，40×40根/10cm?，48×48根/10cm?。

1.编织密度公差。

编织密度公差是指比给定标准编织密度多处或减少扁丝的根数。

2.编织布单位面积质量。

编织布的单位面积重量是以平方米克重数来表示的，是编织布的一项重要技术指标。平方米克重数主要取决于经纬密度和扁丝的厚度，平方米克重数影响编织布的拉伸强度，载荷能力，平方米克重数是生产企业控制成本的一个主要环节。

3.编织布拉伸负荷。

拉伸负荷也称抗拉强度，拉伸强度。对于编织布克承受经向和纬向两个方向的拉伸负荷，故称经向，纬向拉伸负荷。

4.幅宽。

各种编织布幅宽直接影响制袋工序。对于筒布用折经表示幅宽，折经等于圆周长的一半。

幅宽回缩率，所有编织布织造卷取后的宽度，在展卷切割，印刷，缝合后，制成袋子的宽度都要略小于卷取时的宽度，我们称幅宽回缩。

5.手感。

PP扁丝编织物手感较厚实，挺阔，粗硬些。

HDPE扁丝编织物手感较软，润滑，不致密。

在PP扁丝料中添加钙质母料，手感挺阔，PP中少加HDPE会使其柔软些。

扁丝窄，编织的平，手感柔软，扁丝宽，编织布时折叠丝多，手感粗糙。

2种类简介

国外生产主要原料为聚乙烯（PE），国内生产主要为聚丙烯（PP），是乙烯经聚合制得的一种热塑性树脂。在工业上，也包括乙烯与少量 α－烯烃的共聚物。聚乙烯无臭，无毒,手感似蜡,具有优良的耐低温性能(最低使用温度可达-70～-100℃),化学稳定性好,能耐大多数酸碱的侵蚀(不耐具有氧化性质的酸),常温下不溶于一般溶剂,吸水性小,电绝缘性能优良；但聚乙烯对于环境应力(化学与机械作用)是很敏感的，耐热老化性差。聚乙烯的性质因品种而异，主要取决于分子结构和密度。用不同的生产方法可得不同密度(0.91～0.96g/cm3）的产物。聚乙烯可用一般热塑性塑料的成型方法(见塑料加工)加工。用途十分广泛，主要用来制造薄膜、容器、管道、单丝、电线电缆、日用品等，并可作为电视、雷达等的高频绝缘材料。随着石油化工的发展，聚乙烯生产得到迅速发展，产量约占塑料总产量的1/4。1983年世界聚乙烯总生产能力为24.65Mt，在建装置能力为3.16Mt。

聚丙烯（PP）

由丙烯聚合而制得的一种热塑性树脂。有等规物、无规物和间规物三种构型，工业产品以等规物为主要成分。聚丙烯也包括丙烯与少量乙烯的共聚物在内。通常为半透明无色固体，无臭无毒。由于结构规整而高度结晶化,故熔点高达167℃,耐热,制品可用蒸汽消毒是其突出优点。密度0.90g/cm3,是最轻的通用塑料。耐腐蚀,抗张强度30MPa，强度、刚性和透明性都比聚乙烯好。缺点是耐低温冲击性差，较易老化，但可分别通过改性和添加抗氧剂予以克服。

编织袋颜色一般为白色或灰白色，无毒无味，对人身体伤害一般较小，虽然是经各种化学塑料制造而成，但是其环保性较强，并且回收力度较大；

编织袋用途很广，主要用于各种物品的成装和包装用，在工业方面用途广泛；

塑料编织袋是以聚丙烯树脂为主要原料，经挤出、拉伸成扁丝，再经织造、制袋而成。

复合塑料编织袋是以塑料编织布为基材，经流延法复合后制成的。

本系列产品用于包装粉状或粒状固体物料及柔性物品。复合塑料编织袋按主要材料构成分为二合一袋和三合一袋。

按缝制方法分为缝底袋、缝边底袋、插口袋、粘合缝制袋。

按袋的有效宽度分为450、500、550、600、650、700mm，特殊规格由供需双方商定。

3应用范围

包装袋

1.工农业产品包装袋

由于制品和价格问题,我国每年有60亿条编织袋用于水泥包装,占散装水泥包装的85%以上.随着柔性集装袋的开发应用,塑料编织集装装袋广泛用于海上,交通运输包装工农业产品,在农产品包装中,塑料编织袋已经广泛用于水产品包装,禽类饲料包装,养殖场的覆盖材料,农作物种植的遮阳,防风,防雹棚等材料. 常见产品：饲料编织袋、化工编织袋、腻子粉编织袋、尿素编织袋、蔬菜网眼袋、水果网眼袋等。

2.食品包装袋

米,面粉等食品包装逐渐用编织袋包装. 常见的编织袋有：大米编织袋、面粉编织袋、玉米编织袋等编织袋。

3.旅游运输业

旅游业中的临时帐篷,遮阳伞,各种旅行包,旅行袋,都有塑料编织物应用,各种篷布广泛用于运输及储存的覆盖材料,取代了易于霉烂笨重的棉织篷布.施工中的围栏,网罩等也广泛应用于塑料编织物. 常见的有：物流袋、物流包装袋、货运袋、货运包装袋等

工程材料

从80年代开发土工布以来,拓宽了塑料编织物的应用领域,广泛用于小水利,电力,公路,铁路,海港,矿山建筑,军事的工程建设中.在这些工程中,土工合成材料具有过滤,排水,加强,隔离,防渗等功能,塑料土工布就是合成土工材料的一种.

抗洪物资

抗洪救灾缺少不了编织袋.堤坝,河岸,铁路,公路的修建中也缺少不了编织袋. 就是防讯编织袋，防旱编织袋、防洪编织袋。

PE袋是什么？

根据材质可分为： a.纯牛皮纸袋；b.纸铝复合牛皮纸袋（牛皮纸复合铝箔） c：编织袋复合牛皮纸袋（一般袋型较大）

三层白牛皮纸袋:,可在纸上用PP料淋一层膜,起防水作用;用进口加拿大白牛皮纸.可另加内膜袋.也可彩色胶印。形式为缝底开口,具有环保、卫生等特点。多层牛皮纸袋：有进口白牛皮纸和国产白牛皮纸，白牛皮纸和PP新料编织布的完美复合材质，袋内可加PE塑料袋，完全复合食品级要求。可任意选择适合您的包装。 款式有：缝底开口式、糊底开口式、适合灌装设备的糊地阀口袋、缝地阀口袋等。阀口袋、敞口袋是目前纸袋的主要品种，也是出口企业较多选用的包装方式。

多层白牛皮纸袋：（四层纸袋）：用优质白牛皮纸等组合而成的高强度包装，一般外层用进口白色牛皮纸；内层用进口**牛皮纸；也可用四层黄白色进口牛皮纸；利用牛皮纸的强度高，韧性好；并且可以在其中一层纸里面涂防水膜；起防水水防潮；可另衬一层PE内膜袋，可用低压或高压内膜袋。底部和上口用皱纹纸线缝或热熔胶封合方式；此包装袋多适合包装：颜料、染料、淀粉、食品添加剂、塑料、化工产品、医药原料、碳黑等；

三层纸袋加PE内膜袋：用进口加拿大白牛皮纸.可彩色胶印。形式为缝底开口,具有环保、卫生等特点。有进口牛皮纸和国产白牛皮纸，可以提供食品级内膜袋。有QS质量认证。 PE内膜袋主要起防潮作用。产品符合食品卫生要求，所含微细杂质最少，可以办理食品商检，普通商检，SGS所含成份检测等。产品统一使用全新塑料，原木浆牛皮纸，绝不使用再生料，水口料等再生产品，保证优质级质量。产品可用来包装粉状，粒状，片状，块状物料。堆码整齐、美观；属于绿色包装产品。适用包装范围：颜料、染料、淀粉、面粉、食品添加剂、塑料、化工产品、碳黑等；

缝底开口纸袋： 缝底开口袋分为纸塑复合型与全纸型。一般为两边M型折边样式，也有扁平样式，材料用纸塑复合布或多层牛皮纸，缝底主要用线缝加皱纹纸或麻绳加热熔胶带。也可另加PE内膜袋。为目前普遍用，使用时从顶部直接进料灌装；属于环保包装；适合出口企业使用。广泛应用于化工原料、食品添加剂、工程塑料、干粉建材等行业。

缝底插口袋： 适合于自动包装设备。缝底插口袋分为纸塑复合型与全纸型。通常为M型折边样式，材料用纸塑复合布或多层牛皮纸，缝底主要用线缝加皱纹纸或麻绳加热熔胶带。使用时从插口部自动罐装进料；包装后阀口可以封闭。是一种新型的环保包装袋；主要可用于包装化工产品、饲料添加剂、精细矿物、颜料、树脂、干粉砂浆等建材产品等.

PE袋的种类

按材料分：PE分为LDPE、LLDPE和HDPE等。按制作工艺分为：PE平口袋、自封袋、夹链袋、信封袋、冲孔手提袋、手挽手提袋、拉链袋、PE膜。1、PE平口袋为最简单的制作工艺，由机器吹膜后，再到制袋机上面切成一个一个袋子，底部封口。2、自封袋是由机器吹膜的时候带一个骨条，可手动封口。不同于夹链袋，一般这两种袋子容易混淆。3、夹链袋是由PE膜，在上面加上2条夹链条（此夹链条是另外单独出来的）制作而成的袋子，袋子两边一般有比较宽的压痕，而自封袋没有。自封袋印刷颜色少，而夹链袋可以印刷复杂图案。4、信封袋是像信封一样有个舌头，在舌头上贴上一条胶条，折过来可以将袋子封口。一般服装类用的比较多。还有快递袋其实也是信封袋的一种。5、冲孔手提袋就是在平口袋顶部适当位置打个孔，以方便将袋子提起来。6、手挽手提袋是要在袋子顶部再加塑料膜条，方便袋子提起来，这种工艺耗人工，成本相对高一些。7、拉链袋就是在袋子封口处装上拉链条并带上拉链帽。8、PE膜就是机器吹出来后不做成袋子的薄膜。还分为缠绕膜和收缩膜之分。市场上常用的有按个算和按长度算（卷）。（个）小袋主要用于小配件包装，电子产品的配件袋多有防静电效果，袋口分平口和自封结构的，后者又称骨口袋（PE骨袋）或密实袋；（卷）袋有需要自己切（材料包装用）和打印切口（超市用）。另PE材料的保鲜膜也可称PE袋，注意与食物直接接触的保鲜膜一定要选用PE材料的（另外的一般是PVC的），对人体比较安全。分辨方法：PVC保鲜膜的透明度、拉伸性和黏性都比PE保鲜膜强。PVC保鲜膜在用火烧时，火焰发黑，冒黑烟，有刺鼻的气味，不会滴油，离开火源后会自动熄灭。而PE保鲜膜燃烧时火焰呈**，无味，会滴油，且离开火源后可以继续燃烧。

PP胶袋与PE胶袋有什么区别?封口袋尺寸

按材料分：PE分为LDPE、LLDPE和HDPE等。　　按制作工艺分为：PE平口袋、自封袋、夹链袋、信封袋、冲孔手提袋、手挽手提袋、拉链袋、PE膜。　　1、PE平口袋为最简单的制作工艺，由机器吹膜后，再到制袋机上面切成一个一个袋子，底部封口。　　2、自封袋是由机器吹膜的时候带一个骨条，可手动封口。不同于夹链袋，一般这两种袋子容易混淆。　　3、夹链袋是由PE膜，在上面加上2条夹链条（此夹链条是另外单独出来的）制作而成的袋子，袋子两边一般有比较宽的压痕，而自封袋没有。自封袋印刷颜色少，而夹链袋可以印刷复杂图案。　　4、信封袋是像信封一样有个舌头，在舌头上贴上一条胶条，折过来可以将袋子封口。一般服装类用的比较多。还有快递袋其实也是信封袋的一种。　　5、冲孔手提袋就是在平口袋顶部适当位置打个孔，以方便将袋子提起来。　　6、手挽手提袋是要在袋子顶部再加塑料膜条，方便袋子提起来，这种工艺耗人工，成本相对高一些。　　7、拉链袋就是在袋子封口处装上拉链条并带上拉链帽。　　8、PE膜就是机器吹出来后不做成袋子的薄膜。还分为缠绕膜和收缩膜之分。

市场上常用的有按个算和按长度算（卷）。（个）小袋主要用于小配件包装，电子产

品的配件袋多有防静电效果，袋口分平口和自封结构的，后者又称骨口袋（PE骨袋）或密实袋；

（卷）袋有需要自己切（材料包装用）和打印切口（超市用）。

另PE材料的保鲜膜也可称PE袋，注意与食物直接接触的保鲜膜一定要选用PE材料的（另外的一般是PVC的），对人体比较安全。分辨方法：PVC保鲜膜的透明度、拉伸性和黏性都比PE保鲜膜强。PVC保鲜膜在用火烧时，火焰发黑，冒黑烟，有刺鼻的气味，不会滴油，离开火源后会自动熄灭。而PE保鲜膜燃烧时火焰呈**，无味，会滴油，且离开火源后可以继续燃烧。

一只股票概念中所说的定向增发是指什么？这样的股票是买好还是不买好？

塑料袋凭借其轻便等优点成为人们日常购物中不可或缺的包装物，但当我们看着这形形的塑料包装袋时，是否有想过它们都是由什么材质制成的，每个材质的塑料袋又有什么不同?　　所谓PP袋就是以聚丙烯为材料而制作成的塑料袋，其一般用彩印，胶印工艺，色泽鲜艳 ，一般多做编织袋，另外PP袋是拉伸性的聚丙烯塑料，属于热塑性塑料的一种。其无毒、无味、表面光洁透明。容易燃烧，火焰情况为熔融滴落，上黄下蓝，离火后烟少，继续燃烧，多用于化妆品、食品、玩具、服装、文具、电子、五金制品等各行业的包装。颜色为透明，质量优良，韧性好，因其硬脆的材质决定了其只适于包装不适于承重。

所谓PE袋即由聚乙烯为材料制成的塑料袋。聚乙烯是世界上公认的接触食品最佳材料。无毒、无味、无臭，手感似蜡，符合食品包装卫生标准。聚乙烯薄膜，轻盈透明，具有防潮、抗氧、耐酸、耐碱、气密性一般，热封性优异等性能，素有“塑料之花”的美称，是塑料包装印刷用量最多、最重要的材料。另外，聚乙烯可分为LDPE(低密度高压聚乙烯)、LLDPE和HDPE(高密度低压聚乙烯)等。其中，低密度聚乙烯是各国塑料包装印刷工业中用量最大的品种，多适用于食品包装、纤维制品包装、日化用品包装;高密度聚乙烯耐热耐蒸煮，耐寒耐冷冻，防潮、防气、隔绝性能好，延展性好不易破损。明安包装

[编辑本段]定向增发的内容　　非公开发行即向特定投资者发行，也叫定向增发，实际上就是海外常见的私募，中国股市早已有之。但是，作为两大背景下——即新《证券法》正式实施和股改后股份全流通——率先推出的一项新政，如今的非公开发行同以前的定向增发相比，已经发生了质的变化。

在2006年证监会推出的《再融资管理办法》(征求意见稿)中，关于非公开发行，除了规定发行对象不得超过１０人，发行价不得低于市价的９０％，发行股份１２个月内(大股东认购的为３６个月)不得转让，以及募资用途需符合国家产业政策、上市公司及其高管不得有违规行为等外，没有其他条件，这就是说，非公开发行并无盈利要求，即使是亏损企业只要有人购买也可私募。

到目前为止，沪深股市已有G华新、G重汽、G太钢、G建投、G泛海、G京东方、G天威、G阳光等公司提出了非公开发行，包括已经实施的G鞍钢，以及以前曾提出定向增发的海南航空(增发28亿股)等，非公开发行的阵营正在逐渐壮大。非公开发行的最大好处是，大股东以及有实力的、风险承受能力较强的大投资人可以以接近市价、乃至超过市价的价格，为上市公司输送资金，尽量减少小股民的投资风险。由于参与定向的最多10名投资人都有明确的锁定期，一般来说，敢于提出非公开增发、并且已经被大投资人所接受的上市公司，通常会有较好的成长性。

非公开发行还将成为股市购并的重要手段和助推器。这里包括两种情形：一种是大投资人(例如外资)欲成为上市公司战略股东、甚至成为控股股东的，以前没有私募，它们要入股通常只能向大股东购买股权(如摩根斯坦利及国际金融公司联合收购海螺水泥14.33%股权)，新股东掏出来的钱进的是大股东的口袋，对做强上市公司直接作用不大。相信只要有几家企业带头，整个市场就可大大活跃起来，并从中创造出多姿多彩的各种新概念和新题材。另一种是通过私募融资后去购并他人，迅速扩大规模，到目前为止，提出非公开发行的都是将募股资金用于建设新的生产线，或购买大股东的资产，在当前总体产能过剩的大背景下，为什么不能设想让私募成为股权购并和产业购并的重要手段，为中国经济的结构调整作贡献呢？ [编辑本段]定向增发蕴含投资新机遇　　定向增发方式对提升公司盈利、改善公司治理有显著效果，寻找更多存在定向增发可能性的公司，仔细分析相关的方案与动机，有机会发掘全流通时代新的投资主题。

随着管理层明确以不增加市场即期供给的定向增发作为融资恢复的优先选择，一批存在定向增发预期的公司如G 广电、G建投、G太钢等获得市场的热烈追捧，定向增发蕴含的投资机会持续涌现。

定向增发将极大提升公司价值

我们将上市公司实施定向增发的动机归结为以下几个方面。

1、利用上市公司的市场化估值溢价(相对于母公司资产账面价值而言)，将母公司资产通过资本市场放大，从而提升母公司的资产价值。

2、符合证监会对上市公司的监管要求，从根本上避免了母公司与上市公司的关联交易和同业竞争，实现了上市公司在财务和经营上的完全自主。

3、对于控股比例较低的集团公司而言，通过定向增发可进一步强化对上市公司的控制。

4、对国企上市公司和集团而言，减少了管理层次，使大量外部性问题内部化，降低了交易费用，能够更有效地通过股权激励等方式强化市值导向机制。

5、时机选择的重要性。当前上市公司估值尚处于较低位置，此时取定向增发对集团而言，能获得更多股份，从未来减持角度考虑，更为有利。

6、定向增发可以作为一种新的并购手段，促进优质龙头公司通过并购实现成长。

定向增发对于提升上市公司市值水平其内在机理是显而易见的。在股权分置时代，上市公司做大做强更多的是通过增发、配股等手段再融资，然后向大股东购买资产。由于资产交割完成后，大股东在上市公司的权益被稀释，因而新增资产的持续盈利能力与其利益相关度大为削弱。这种“一锤子买卖”容易带来的不良后果是，一些上市公司购买的资产盈利能力逐年下滑，流通股东利益因此受损，而大股东由于持有的为非流通股份，并没有因此有直接的损失。

而在全流通环境下，大股东通过定向增发向上市公司注入资产后，其权益比例不降反升。同时，大股东所持股权根据新的规定，定向增发的股份对控股股东增发的部分3年之内就可以流通，鉴于资本市场目前的低位和对市场未来普遍良好的发展预期，控股股东尤其是拥有较优质资产的控股股东有强烈的动机向公司注入优质资产以实现资产的价值最大化，这也是目前相当多的上市公司谋求定向增发的深层次原因。同时，考虑到大股东所持有的定向增发的股份3年之内才能够流通，大股东实现自己价值的最大化将是一个持续的过程而非瞬间完成。为了确保股权变现利益最大化，大股东将不得不考虑所注入资产的中线持续盈利能力。因此，我们可以认为，在控股股东与中小股东信息不对称的情况下，实施定向增发的公司至少在大股东所持有股份到期的时间段里有较强的提升公司市场价值的内在动力，从而可以使中小股东分享公司价值的成长。 [编辑本段]定向增发的几种模式　　按照定向增发的对象、交易结构，区分为以下几种模式。

定向增发的主流模式

模式一、资产并购型定向增发

整体上市目前受到市场比较热烈的认同，如鞍钢、太钢公布整体上市方案后股价持续上涨，其理由主要在于：

1、整体上市对业绩的增厚作用。整体上市条件下，鉴于大股东持有股权比例大幅度增加，未来存在更大的获利空间，所以在增发价格上体现出了一定的对原有流通股东比较有利的优惠。如鞍钢定向增发收购资产的PE水平达到7.2倍，超过增发同期市场钢铁平均6.9倍的水平，考虑鞍钢较高的行业地位和拥有铁矿石，业绩波动较小，PE水平应超过行业平均水平，则这一定向增发价格将显著增厚公司的业绩水平。

2、减少关联交易与同业竞争的不规范行为，增强公司业务与经营的透明度，减少了控股股东与上市公司的利益冲突，有助于提升公司内在价值。

3、对于部分流通股本较小的公司通过定向增发、整体上市增加了上市公司的市值水平与流动性。

模式二、财务型定向增发

主要体现为通过定向增发实现外资并购或引入战略投资者财务性定向增发其意义是多方面的。首先是有利于上市公司比较便捷地实现增发事项，抓住有利的产业投资时机。如京东方，目前该公司第五代TFT-LCD 生产线的上游配套建设正处于非常吃力的时期，导致公司产品成本下降空间有限，如果能够顺利实现面向控股股东的增发，有效地解决公司的上游零部件配套与国产化问题，公司的经营状况将会获得极大的改善。其次，定向增发成为引进战略投资者，实现收购兼并的重要手段，例如华新水泥向第二大股东HOLCIM 定向增发1.6 亿股后，二股东得以成为第一大股东，实现了外资并购。此外，对于一些资本收益率比较稳定而资本需求比较大的行业，如地产、金融等，定向增发由于方便、快捷、成本低，同时容易得到战略投资者认可。

模式三、增发与资产收购相结合

上市公司在获得资金的同时反向收购控股股东优质资产，预计这将是比较普遍的一种增发行为。对于整体上市存在明显的困难，但是控股股东又拥有一定的优质资产，同时控股股东财务又存在一定变现要求的上市公司，这种增发行为由于能够迅速收购集团的优质资产，改善业绩空间或公司持续发展潜力，因此在一定程度上构成对公司发展的利好。但是具体利好程度而言，则要考虑发行价格与资产收购的价格。比如国阳新能拟募集资金收购集团部分煤矿，以上市公司目前拥有的计算，每吨储量价格在8 元左右，低于这一价格的收购对上市公司而言将是有利的。此外值得注意的是泛海建设公布的增发方案提出的发行价格甚至是不低于公司股票董事会会议公告前20个交易日收盘价的均价的105%，其中大股东认购的不少于发行股本的75%，资金全部用于收购控股公司的土地。

模式四、优质公司通过

定向增发并购其他公司

与现金收购相比，定向增发作为并购手段能大大减轻并购后的现金流压力。同时，定向增发更有利于发挥龙头公司的估值优势，能够真正起到扶优扶强的效果，因而，这种方式对龙头公司是颇具吸引力的。以大商股份为例，2000 年开始，通过承担债务、职工安置等条件，低价收购当地老百货企业，同时获得税务方面的优惠政策，然后输出其管理改善被并购企业的经营面貌，从而获得了超额利润和长期快速成长。

谁将抢食“定向增发”头啖汤？

钢铁、电力、煤炭、类行业存在更多定向增发的机会。

钢铁、电力行业的共同特点是：多为分拆上市，集团公司还拥有大量相关资产；都面临或即将面临巨大的行业整合压力，要在未来竞争中胜出，必须通过规模、成本优势取胜。目前钢铁行业已经发生多起整体上市案例，如武钢股份、宝钢股份、鞍钢新轧、太钢不锈和本钢板材等。电力行业在煤炭和电网的双重挤压下重新走向“寡头垄断”的市场结构已是大势所趋，个别能够担当集团旗舰的上市公司价值将逐步显现。G 建投、桂冠电力、G 通宝、内蒙华电和G 华靖等公司完全可以依托于大股东庞大的数倍于自身的优良资产而实现其规模和业绩的爆发式增长。

皮海洲：正视定向增发的扩容压力

自《上市公司证券发行管理办法》颁布以来，定向增发明显成了上市公司再融资的主流。不仅有越来越多的上市公司刊登了各自的定向增发预案；而且还有如G广电者，取消原已公开的公开增发新股改为非公开发行的定向增发。

据统计，在《上市公司证券发行管理办法》出台后的两周内，在25家提出再融资的上市公司当中，就有17家公司所选择的就是定向增发。

按照证监会“三步走”的安排，定向增发之所以被安排为三步走的第一步，是因为定向增发“不增加即期扩容压力”。当然，按照对定向增发传统发股方式的理解，在股权分置背景下的定向增发主要是用之于引进战略投资者的，或向大股东定向增发，引进大股东的优质资产，以改善上市公司资产的质量，提高上市公司的业绩。所以，当时的定向增发，融资并不是最主要的目的，相反，引进战略投资者，或引入大股东的优质资产，才是定向增发的主要使命。因此，按照这样的理解，定向增发确实并不增加市场即期的扩容压力。

不过，事情是不断地发展变化的。经过股改后，上市公司的股份不再有非流通股与流通股之分了，原有的非流通股也都变成了可流通股，而且定向增发的价格也以市场价为基础。因此，在这种情况下，定向增发虽然还具有引入战略投资者、引进大股东优质资产的功能，但它同时更是一种融资的重要工具。而且由于定向增发的门槛低，程序简单快捷，以至更多的上市公司都把定向增发作为了融资的最主要途径。因此，在这种情况下，定向增发“不增加即期扩容压力”的说法就值得商榷了。作为投资者来说，有必要正视定向增发带来的扩容压力。

按照原来的定向增发制度，定向增发的股份多以非流通股为主或为非A股股份，所以定向增发无需二级市场或A股投资者来买单。但全流通背景下的定向增发情况明显发生了变化。由于定向增发成了上市公司最喜爱的一种融资工具，如此相适应的是，二级市场上的机构投资者担起了定向增发的主力军，在目前公开定向增发预案的上市公司中，除了极少数上市公司的定向增发对象是向上市公司大股东或战略投资者之外，绝大多数公司的定向增发对象都选定为基金公司、信托公司、财务公司、保险机构投资者、QFII以及其他机构投资者等。虽然《上市公司证券发行管理办法》规定，定向增发发行的股份自发行结束之日起，十二个月内不得转让，也即不得上市流通，这表面上好象没有增加市场当前的扩容压力，但由于这些机构投资者本身就是二级市场的投资者，因此他们在参与定向增发时，必然要抽调二级市场上的资金去参与增发，甚至因此而抛售股票，调整仓位也是很可能的事情。所以，这种定向增发还是对当前市场上的资金有抽血的功能，仍然对当前的市场构成了一种扩容压力。并且由于定向增发基本上无门槛设置，实施定向增发的公司可说是多了去了，而且这些选择定向增发公司的融资额度也很大，都是数以亿计甚至十亿计，因此，这种定向增发从市场上抽走的还不只是少量的资金，而是大量的资金，其抽血作用相当明显。所以，在这种情况下，如果我们还认为定向增发“不增加即期扩容压力”，这显然是不正视现实的一种表现。当然，由于目前股市处于强势之中，所以这种扩容的压力市场还没有予以足够的重视，但笔者相信，随着大量上市公司定向增发方案的实施，特别是一旦市场走软，那么定向增发给市场带来的这种即期扩容压力就会体现出来，届时市场视定向增发为洪水猛兽也不是没有可能。

当然，定向增发给市场带来的扩容压力最主要还是表现在12个月之后。由于定向增发股份有12个月的锁定期，所以目前市场上上市公司可流通的股份基本上还是以原有的流通股股份为主，原非流通股东持股可上市流通的股份不多。但12个月后的情况就发生了明显的变化，因为从目前公布定向增发方案的上市公司来看，定向增发的股份份额并不低，与原有的流通股股份相比，所占比例甚大，有的甚至大大超过了原有流通股的数量。因此，一旦定向增发公司股份上市流通，这对这些定向增发公司来说，无疑是一次流通股的大扩容。而且由于很多的公司都选择了定向增发的再融资方案，届时就会有很多的上市公司都会面临着这样一种流通盘大扩容的压力。加上届时还有原非流通股的上市流通，市场上的新股发行与再融资活动还在正常进行。因此，这方方面面的扩容压力汇合在一起，就构成了股市里的扩容大潮。所以，对于定向增发将要带来的这种扩容压力，投资者务必要保持清醒的认识。

定向增发何以成香饽饽

近期有定向增发题材的股票涨幅喜人，

G国安、G建投涨停，G综超、苏宁电器、G韶钢涨幅均在8%以上。是什么原因让此前“圈钱猛于虎”的再融资行为，在今天反而成为了股价催升剂呢？这类股票存在什么样的投资机会和风险呢？

市场化是关键

当前上市公司再融资主要以定向增发为主。据统计，已有29家上市公司公布了再融资。在这29家公司中，23家选择了定向增发，占去近80%。不包括海南航空和G津滨在内，21家公司定向增发的数量为37.56亿股。其中G综超已完成再融资，公司以非公开发行方式发行了46439628股A股，募集资金近6亿元。

定向增发既可以用最快的方式融资，又可以降低风险和费用。定向增发不需要经过繁琐的审批程序，也不用漫长地等待，并且可以减少发行费用，用定向增发方式，券商承销的佣金大概是传统方式的一半左右。目前管理层对于上市公司的定向增发，并没有关于公司盈利等相关方面的硬性规定，对于一些过往盈利记录未能满足公开融资条件，但又面临重展机遇的公司而言，定向增发也会是一个关键性的融资渠道。除了发行速度较快之外，定向增发往往也比公开增发的市场风险要小。公开增发定价需要参考市价，价格应不低于公告招股意向书前二十个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价；而用定向增发方式，可以把基准日设定为董事会决议公告日，对机构投资者来说，有机会以更低价格完成认购，所以发行得到支持的概率也会大一些。当然，对于一些因支付股改对价有失去控股权威胁的上市公司来说，为了降低并购风险，大股东实施定向增发，可以进一步增持股权，通过一定的控股比例，获得更多的收益。

对于投资机构来说，定向增发方式可以使之以简洁和低成本的方式参与高成长公司或行业，轻易获得公司或行业高速发展带来的利润，更为重要的是定向增发的股权一般锁定期只在一年左右的时间，随后可以进行流通，投资周期短且收益将非常丰厚。据了解，目前机构投资者对公司拟定向增发的股份的需求相当旺盛。

定向增发之所以受到上市公司和投资者的追捧，一个最重要的因素是现在的定向增发完全是市场化发行。分析人士指出，定向增发的实施，由于有发行价作为保底，这将封杀股价的下跌空间，同时，为了增发的成功，上市公司也有动力做好业绩，这就成为股价上涨的最大推动力。G综超此次增发是向不超过10家机构投资者非公开发行，而最终只有7家基金公司和1家保险公司获得认购资格，尤其是易方达基金管理公司一家就认购了4644万股的27.99%，由此可以看出认购的踊跃程度，这也为再融资第一单的闪电完成创造了有利条件。

机会与风险辨析

拟定向增发的公司因定价方式各异，募资投向风险不同，加上公司质地不一样，投资的机会和风险也不相同。

募集资金投资项目较好的公司主要有G天威、G广电、G国安等。G天威主要投向未来发展潜力较大的太阳能项目和风力发电项目，增长前景可以期待。G广电则将收购陕西省有线电视网络，整合省内网络后，公司将成为省内行业龙头企业，可借此抢得数字电视发展先机。G国安的投资项目同样有很好的成长性，由于青海国安主要开发盐湖，储量非常丰富，国内钾肥需求旺盛，将给公司带来可观的收益。相反，项目前景不确定因素较多的股票则风险较大，如G栖霞、G鲁西、G药玻、G京东方等。

定价方式对二级市场股票价格有提升作用的股票值得投资者关注。如G建投、G天威、G丰原等以公告之日前20日交易平均价溢价105%发行，可以提升股票价格。

收购集团资产从而减少关联交易后，公司的治理现状将得以改观的公司，也值得重点关注，如G太钢，集团公司拥有一定矿产，增发完成后会提升治理水平和每股收益。G泛海则因收购集团公司资产而改善了正在开发的房地产项目的周边环境，从而使得原有项目无形之间增值，也可以给公司带来可观的收益。此类公司还有G重汽、驰宏锌锗等。